假设如何随证据更新？

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31：交易所流动性冲击触发去杠杆

仅比较同主题、同类型报告，各取该日期当前已公开的正文；缺报日期会跳过，数字可能对应不同的数据时期。日报

2026-10-30 → 2026-10-31

先看结论：假设如何更新

只列报告明确表述的更新，保留适用范围。局部强化不代表整体转好；未列出不代表没有风险。

强化

本期未明确给出此类更新。

削弱

本期未明确给出此类更新。

推翻

本期未明确给出此类更新。

维持

本期未明确给出此类更新。

证据不足／更新待核验

未提取到可确认的假设更新结论；不能将“没有明确更新”解释为“维持”。

查看全部维度的证据与缺口 ↓

更换对比日期

先看假设是否站得住，再看证据改变了什么。以下保留报告原话，不根据文字增删自动生成投资结论。

阅读前期报告阅读本期报告

01 / 前期假设：原来预期会发生什么？

Expected： 在S0且Q继续抽水、稳定币缩量的环境中，ETF集中申购可以抵消卖压，但不必然形成趋势行情；若实际利率/DXY下降且真实现货需求足够强，BTC应逐渐提高价格响应。 Actual： 10月29日实际利率与DXY下行、此前连续三日ETF净流入，但BTC参考日线下跌，Nasdaq Composite美国收盘约-1.38%；BTC日线窗口与美股收盘不同，不能直接精确计算相对收益。 Model Residual：单窗口潜在负向残差，不升级结构残差警报。 Q的进一步抽水、稳定币缩量与科技信用担忧仍能解释部分弱势。只有两个严格对齐的有效窗口出现「ETF/现货流入+P不恶化，但BTC持续不响应」才触发结构残差警报。

02 / 新一期带来了什么证据？

同一跟踪维度按固定编号对齐；分类保持不代表假设已被验证。

整体判断 · 证据记录更新，分类保持

前期判断 · 2026-10-30

S0 TIGHT｜72%｜DECAYING

前期证据与来源

Q连续周度抽水、g由IBIT集中申购和稳定币缩量构成内部背离，F缺健康反馈。P名义与实际利率回落却未形成跨层确认。单窗口潜在负向残差，非结构警报；证伪为Q/P改善叠加持续独立现货买盘。

本期判断 · 2026-10-31

S3 DELEVERAGING，65%置信度

承压 → 承压

本期关联证据与限制 · 2026-10-31

币安事件触发跨交易所做市抵押品阻塞、强制平仓与ETF暂报赎回的跨层压力；最新滚动强平与OI表明级联正在减弱，持续性未确认。

证据日期、来源或摘要的更新不等于出现独立新冲击；是否强化或削弱假设，以报告明确的推导为准。

跟踪维度 Q · 证据记录更新，分类保持

前期判断 · 2026-10-30

TIGHTENING：准备金下降/TGA上升

前期证据与来源

Fed H.4.1截至10月28日周均：准备金2.893770万亿美元、周减688.37亿美元；TGA 0.999727万亿美元、周增477.25亿美元。Fed周三资产6.745635万亿美元。

Federal Reserve H.4.1, October 29, 2026 (week ended Oct 28)

本期判断 · 2026-10-31

TIGHTENING（数量抽水）

承压 → 承压

本期关联证据与限制 · 2026-10-28

银行准备金周均2.893770万亿美元，周减688.37亿美元；TGA周均0.999727万亿美元，周增477.25亿美元。未记录Fed即时放水。

Federal Reserve H.4.1, October 29 2026 release (week ended October 28)

证据日期、来源或摘要的更新不等于出现独立新冲击；是否强化或削弱假设，以报告明确的推导为准。

跟踪维度 P · 证据记录更新，分类保持

前期判断 · 2026-10-30

NEUTRAL：实际利率与美元降、回购压力未消

前期证据与来源

财政部10月29日2Y4.61%、10Y4.98%、30Y5.32%、10Y实际2.63%，DXY101.87；10/28 SOFR 3.94%且IORB参考3.90%，仅次级汇总，不把4bp当独立升级信号。

本期判断 · 2026-10-31

NEUTRAL（实际利率走低、信用未改善）

混合 → 混合

本期关联证据与限制 · 2026-10-30

官方2Y 4.56%、10Y 4.94%、30Y 5.31%、10Y实际2.60%；长短利率下行伴随纳指大跌，SOFR 10/29仅二手可核且较IORB约+4bp，未确认广泛资金宽松。

证据日期、来源或摘要的更新不等于出现独立新冲击；是否强化或削弱假设，以报告明确的推导为准。

跟踪维度 g · 报告调整了证据分类

前期判断 · 2026-10-30

NEUTRAL：ETF流入/稳定币缩量

前期证据与来源

10/26—28 ETF合计流入约4.236亿美元，10/28净流入1.373亿美元、其中IBIT占1.360亿美元；截至10/29稳定币约2979.89亿美元、7日-1.13%。10/29 ETF无完整终值。

本期判断 · 2026-10-31

TIGHTENING（ETF暂报流出、稳定币收缩）

混合 → 承压

本期关联证据与限制 · 2026-10-30

10/30 ETF已披露基金合计-4.095亿美元但IBIT等未报齐；稳定币供应2971.55亿美元，七日-1.26%；交易所资金受限加重可用流动性不足。

证据日期、来源或摘要的更新不等于出现独立新冲击；是否强化或削弱假设，以报告明确的推导为准。

跟踪维度 F · 证据记录更新，分类保持

前期判断 · 2026-10-30

FRAGILE-NEGATIVE｜Gain DECAYING

前期证据与来源

BTC 10/29历史日线约79428.8美元、-2.34%，但缺连续同口径OI、Funding、Basis及清算序列；科技股风险偏好偏弱。未证实S3去杠杆反馈。

本期判断 · 2026-10-31

FRAGILE-NEGATIVE；增益REVERSING

承压 → 承压

本期关联证据与限制 · 2026-10-31

10/30早窗口BTC强平约5.22亿美元、BTC OI一度-1.4%；10/31 00:32 UTC独立快照BTC约77330美元、OI约301亿美元+1.3%、滚动强平1.99亿美元。不同平台/时间不可拼接，级联降温待证。

证据日期、来源或摘要的更新不等于出现独立新冲击；是否强化或削弱假设，以报告明确的推导为准。

核对本期新增信息原文

原报告未明确提供，待核验；不自动补写。

03 / 这些证据如何改变原判断？

本期状态与边界（报告原文）

S3 DELEVERAGING（65%）｜FLOW+POSITIONING。币安约63亿美元事件与交易所流动性阻塞叠加BTC大规模强平；ETF 10/30暂报-4.095亿美元，稳定币七日-1.26%。Q两周收缩，实际利率下降并未恢复风险承担。最新清算数据减弱，S3持续性待检验。

预期与实际的偏差、更新理由（报告原文）

Expected： 在原S0且Q持续抽水、稳定币缩量的基础上，单独ETF回流难以建立健康正反馈；如果交易场所发生大额抵押品冻结，F会突然变为高度非线性。 Actual： 宏观实际利率下降而BTC仍随币安冲击暴跌；大额清算与局部抵押品短缺提供了直接机制，因此不能把所有跌幅误判为“无解释负向残差”。局部特异性风险造成价格对P改善不敏感，标记一次负向残差观察；没有两个可比且对齐的日度窗口，不发结构残差警报。

当前核心假设：S0的慢变量约束未消失，币安事故使g/F局部微观流动性冲击升级为短期S3；是否持续取决于真实卖盘与杠杆反馈，而非价格整数位。 1. 证伪S3→S1： BTC强平与OI异常缩减停止、Funding/Basis趋稳，交易所出入金/跨场保证金调拨恢复，ETF与现货需求不再恶化，价格被真实现货买盘吸收。 2. 延续S3： 出入金继续受阻，新的BTC OI和清算同步恶化，ETF最终流出与稳定币收缩持续，形成追加保证金—卖盘—价差扩大的闭环。 3. S1以后才讨论S2： g持续为正、Q/P至少一层真实转松、F没有危险杠杆；仅靠市场预期政策兜底或反弹不能升级。

未明确说明维持、强化、削弱或推翻时，本页不替作者作出更新判断。

04 / 什么会推翻判断，下一步验证什么？

前期失效条件

路径	可验证的条件
S0→S1（当前紧缩判断被证伪）	准备金连续停止抽水或P形成持续健康宽松，同时ETF/现货需求及F稳定改善
S0继续加强	准备金/TGA再度收紧，ETF流入中断并转连续净流出，稳定币缩量扩大、回购或信用价格走坏
任意状态→S3	新价格冲击+BTC专属OI快速收缩与大额清算持续放大+g/P同时恶化，三条件缺一不可

本期失效条件

条件被重写不代表已经触发；未提供触发证据时，触发状态待核验。

下一步验证（报告原文）

1. F：BTC专属OI × Funding × 连续滚动清算：确认短期自我强化卖盘是否真正停止。 2. g：10/30 ETF最终净额 × 稳定币净供给及现货深度：区分价格修复和新增可用现金。 3. Q/P：下一次准备金/TGA × 同日SOFR−IORB：检验美元水位收缩是否扩大到实际银行融资价格；交易所出入金恢复仅作为g/F传导机制检查。

查看全部文字差异（辅助核对）

以下按标题、关键词和数字差异自动归类，不代表语义审核；数字变化可能包含日期或格式调整，请结合原文核对。

阅读前期报告→阅读本期报告

数据变化

核心判断 · 标题与摘要

2026-10-30

BTC流动性状态机日报｜2026-10-30
S0 TIGHT（72%）：Fed准备金周均再减688.37亿美元、TGA周增477.25亿美元；ETF连续三日净流入但集中IBIT，稳定币7日-1.13%；10Y实际利率和DXY回落未形成健康BTC正反馈。Gain DECAYING，政策压力APPROACHING。

2026-10-31

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31：交易所流动性冲击触发去杠杆
S3 DELEVERAGING（65%）｜FLOW+POSITIONING。币安约63亿美元事件与交易所流动性阻塞叠加BTC大规模强平；ETF 10/30暂报-4.095亿美元，稳定币七日-1.26%。Q两周收缩，实际利率下降并未恢复风险承担。最新清算数据减弱，S3持续性待检验。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31

2026-10-30

# BTC流动性状态机日报｜2026-10-30

**信息截止**：北京时间2026-10-30早间；美国交易日数据截至10月29日，Fed H.4.1在10月29日公布、周度均值截至10月28日；ETF仅使用10月28日最终完整数据。不同数据的时窗不可直接机械拼接。

2026-10-31

# BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31
数据截止：北京时间2026-10-31 08:38；美债和ETF采用美国10/30交易日，Fed周度数据截至10/28，BTC衍生品快照为10/31 00:32 UTC。30日ETF不完整，禁止作为全日最终值。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / A. 主状态

2026-10-30

## A. 一句话状态
**S0 TIGHT（紧缩）｜置信度72%｜MACRO + FLOW。** 关键矛盾：银行体系继续被财政现金账户抽水，虽然美国BTC ETF连续三日净申购、实际利率和DXY同步回落，但稳定币供应仍收缩，BTC未建立可验证的健康正反馈。Q的新周度恶化比单日价格波动更有状态解释力。

2026-10-31

## A. 主状态
**S3 DELEVERAGING（去杠杆负反馈）｜置信度65%｜FLOW + POSITIONING。**
由昨日S0 TIGHT进入紧急S3候选并按规则5暂时确认：不仅是BTC跌价，而是币安约63亿美元安全事件使交易所出入金/做市资金调拨受阻，BTC发生大额强制清算，同时ETF已报告部分基金转为赎回、稳定币资金池进一步收缩。宏观Q继续紧、P仅边际缓和。此判断置信度中等，**不能把一次冲击无限外推为持续清算**；最新BTC仓位快照已显示强平减速。币安称已安排超过63.4亿美元资金应对损失、约30亿美元相关资产已冻结，这是可能截断F负反馈的条件，但不是Fed宽松，也不是已经释放的现货买盘。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / B. Q/P/g/F仪表盘

2026-10-30

| **Q 美元水位** | **TIGHTENING** | 10月28日周均准备金2.893770万亿美元，周减688.37亿美元；TGA周增477.25亿美元，财政端继续吸收准备金。 |
| **P 美元资金价格** | **NEUTRAL，边际改善** | 10月29日10Y实际收益率2.63%（-4bp）、DXY 101.87（-0.32点），但10月28日SOFR相对IORB仍为正价差，风险信用条件未普遍改善。 |
| **g BTC真实现金流** | **NEUTRAL，内部背离** | 10月28日ETF净流入1.373亿美元，10月26—28日连续三日累计约4.236亿美元；但10月29日稳定币总供应7日仍降1.13%。 |
| **F 市场反馈** | **FRAGILE-NEGATIVE** | BTC 10月29日历史日线参考价79,428.8美元、日变动约-2.34%；没有可比的BTC专属OI、Funding、CME Basis与强平连续序列证明S3条件。 |

**官方美债期限核验**（收益率%；来源为美国财政部按字段/表头对应的名义曲线和独立实际曲线）：
| 字段 | 10/28 | 10/29 | 变化 |
|---|---:|---:|---:|
| BC_2YEAR：2年名义 | 4.67 | 4.61 | -6bp |
| BC_3YEAR：3年名义，仅防错 | 4.80 | 4.73 | -7bp |
| BC_10YEAR：10年名义 | 5.05 | 4.98 | -7bp |
| BC_30YEAR：30年名义 | 5.37 | 5.32 | -5bp |
| TC_10YEAR：10年实际 | 2.67 | 2.63 | -4bp |

10Y−2Y从38bp收窄至37bp；3Y不是2Y，实际利率不是名义10Y。

**本次结构化观察原文**：
- 截至10月28日周均，银行准备金为2.893770万亿美元，周减688.37亿美元。
- 截至10月28日周均，TGA为0.999727万亿美元，周增477.25亿美元。
- 10月28日周三时点，Fed总资产6.745635万亿美元，周减79.69亿美元。
- 10月29日2Y名义收益率为4.61%。
- 10月29日10Y名义收益率为4.98%。
- 10月29日30Y名义收益率为5.32%。
- 10月29日10Y实际收益率为2.63%。
- 10月28日美国现货BTC ETF最终净流入1.373亿美元。
- 10月29日稳定币总供应约2979.89亿美元，7日变化-1.13%。
- 10月29日DXY收于101.87点。

2026-10-31

|Q 美元流动性数量|TIGHTENING|截至2026-10-28周均，银行准备金为2.893770万亿美元。周减688.37亿美元；截至2026-10-28周均，TGA为0.999727万亿美元。周增477.25亿美元。两周财政抽水尚未反转。|
|P 美元资金价格|NEUTRAL，边际改善但非健康Risk-on|2026-10-30 BC_2YEAR为4.56%。2026-10-30 BC_10YEAR为4.94%。2026-10-30 BC_30YEAR为5.31%。2026-10-30 TC_10YEAR实际利率为2.60%。实际利率较10/29下降3bp，但Nasdaq当日下跌2.86%，体现避险/风险溢价压力，不等于信用扩张。|
|g BTC真实现金流|TIGHTENING|2026-10-30美国BTC现货ETF已报告净流入为-4.095亿美元（暂报，IBIT等未报齐）。截至2026-10-30，稳定币总供应约2971.55亿美元，7日下降1.26%。币安账户内受限的可移动抵押资金加剧市场微观流动性损伤，但不是新增美元宏观抽水。|
|F 仓位/反馈|FRAGILE-NEGATIVE|10/29–30冲击期间全加密市场滚动清算约15.7亿美元、BTC部分约5.22亿美元（不同于BTC-only滚动时点）；当时全市场OI下降约3%、BTC OI下降约1.4%。10/31 00:32 UTC的另一BTC-only平台快照为BTC约77330美元、BTC OI约301亿美元、24h+1.3%、滚动BTC清算1.99亿美元、Funding平均+0.0090%/8h。口径不同不可串联计算连续降幅。|

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / B. Q/P/g/F仪表盘

2026-10-30

说明：Q的准备金与TGA采用周均，Fed总资产为周三时点，两种时点不混同。SOFR（美债抵押隔夜借款价格）10月28日为3.94%，按此前核实的IORB（银行准备金付息率）3.90%计算，SOFR−IORB为+4bp；SOFR采用次级汇总，尚须纽约联储数据接口复核，因此不作为独立确定性升级信号。ON RRP的边际资金释放不足以对冲上述财政抽水；FIMA未见可核实实际使用证据，不计入Q。

2026-10-31

**美债独立期限核验：** 财政部10/30对应BC_2YEAR=4.56%、BC_3YEAR=4.65%（仅防错）、BC_10YEAR=4.94%、BC_30YEAR=5.31%；10Y-2Y=(4.94%-4.56%)*100=38bp；TC_10YEAR=2.60%为独立实际利率字段，不能用名义10Y替代。对照10/29的2Y=4.61%、3Y=4.73%、10Y=4.98%、30Y=5.32%、实际10Y=2.63%，分别变化-5/-8/-4/-1/-3bp。Q低频数据是10/28周均，绝非10/31新变化。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / C. 状态转移

2026-10-30

**S0→S0，不变。** 与10月29日报相比，最新Fed H.4.1再确认一周Q收紧：准备金周均再减688.37亿美元、TGA再增477.25亿美元。ETF流入虽连续三日，但高度集中于IBIT（贝莱德），稳定币继续收缩，F缺少健康现货正反馈。S0→S1还缺至少一个独立层面的持续支持（例如Q停止抽水、资金价格改善真正传递到信用条件，或现货买盘与F一起改善）。S2所需g持续为正且Q/P支持尚不满足。缺少价格冲击叠加强制去杠杆链条，不进入S3。

2026-10-31

**S0→S3（规则5，紧急触发；65%）**：价格shock伴随真实的交易所资金调拨阻塞、BTC强制平仓和当日ETF已报告赎回，g/F两个快层恶化；Q仍为慢层逆风。不能仅因价格跌幅转入S3。反对证据是BTC专项OI在较晚快照已回升、滚动强平缩小、币安承诺覆盖损失并冻结资产；这使S3持续性尚未被证明。返回S1必须看到清算/OI/funding的负反馈停止、跨场资金可正常迁移，且g不再恶化、现货承接可以吸收卖盘，而非仅凭价格反弹。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / D. 三条新增Signal

2026-10-30

## D. 今日真正新增的Signal（其余Noise）
**Signal 1｜Q，明确负向。** Fed H.4.1新周报：准备金与TGA呈持续相反方向，且Fed总资产周三时点小幅下降。机制为财政存款上升吸收银行体系准备金。Q维持TIGHTENING；跨周确认增强S0置信度。
**Signal 2｜P，边际改善但非全面宽松。** 2Y与10Y名义利率分别下降6、7bp，10Y实际利率下降4bp，DXY日降约0.32点。折现率压力有所缓解，但信用风险与回购利差仍需验证。P仍NEUTRAL；观察项，不触发S1。
**Signal 3｜g，专项回流与广义美元收缩背离。** 10月28日ETF最终+1.373亿美元（其中IBIT +1.360亿美元）；10月29日稳定币约2979.89亿美元，七日-1.13%。ETF买盘有持续性但缺广度；广义链上美元未跟随。g仍NEUTRAL，不升级S2。10月29日ETF截至本次核验未取得完整可靠终值，不能填零。

2026-10-31

## D. 三条新增Signal
1. **F/g：币安安全事件造成抵押品与做市资金被困。** 10/29晚至10/30曝出的约63亿美元损失，不等同于63亿美元即时卖盘；但暂停出入金、价差曾大幅扩大，跨交易所对冲与追加保证金变难，可引发真实强平链条。影响：F负反馈增益上升，局部g流动性可得性恶化；结合后两项触发S3。
2. **F：集中清算有BTC口径证据。** 10/30早时点全加密市场约15.7亿美元滚动清算，其中BTC约5.22亿美元，BTC OI当时下降约1.4%；这是强平而不是普通回撤。晚些时候BTC OI转为增长、滚动清算衰减，属于S3终止候选，尚不能直接证实解除。
3. **g：ETF及稳定币同步转弱。** 10/29 ETF最终净流入1720万美元，结束四个完整交易日累计约4.408亿美元的回流；10/30已报告基金暂计-4.095亿美元，且稳定币七日供应下降1.26%。ETF当日仍缺IBIT等大基金数据，不能把暂报值说成最终流出；观察项足以增强g恶化判断，但尚需最终报表确认幅度。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / E. Expected vs Actual / Model Residual

2026-10-30

## E. Expected vs Actual / Residual
**Expected：** 在S0且Q继续抽水、稳定币缩量的环境中，ETF集中申购可以抵消卖压，但不必然形成趋势行情；若实际利率/DXY下降且真实现货需求足够强，BTC应逐渐提高价格响应。
**Actual：** 10月29日实际利率与DXY下行、此前连续三日ETF净流入，但BTC参考日线下跌，Nasdaq Composite美国收盘约-1.38%；BTC日线窗口与美股收盘不同，不能直接精确计算相对收益。
**Model Residual：单窗口潜在负向残差，不升级结构残差警报。** Q的进一步抽水、稳定币缩量与科技信用担忧仍能解释部分弱势。只有两个严格对齐的有效窗口出现「ETF/现货流入+P不恶化，但BTC持续不响应」才触发结构残差警报。

2026-10-31

## E. Expected vs Actual / Model Residual
**Expected：** 在原S0且Q持续抽水、稳定币缩量的基础上，单独ETF回流难以建立健康正反馈；如果交易场所发生大额抵押品冻结，F会突然变为高度非线性。
**Actual：** 宏观实际利率下降而BTC仍随币安冲击暴跌；大额清算与局部抵押品短缺提供了直接机制，因此不能把所有跌幅误判为“无解释负向残差”。局部特异性风险造成价格对P改善不敏感，标记一次**负向残差观察**；没有两个可比且对齐的日度窗口，不发结构残差警报。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / F. Feedback Gain

2026-10-30

**DECAYING（反馈衰减）。** ETF连续净流入和实际折现率改善未形成稳定BTC趋势；OI、Funding和CME Basis没有同口径连续证据，不能证明健康扩张，也不能把单日下跌定性为REVERSING。价格下跌不是F自我强化平仓的充分证据。

2026-10-31

**REVERSING（负反馈反转，冲击期）**：下跌触发真实强平和市场价差扩大，开始反过来加重卖压。10/31凌晨仓位数据已显示负反馈在降温，但尚不等于已建立STABLE/HEALTHY-POSITIVE；观察新的现货承接与跨交易所抵押品移动。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / G. Policy Reaction Function

2026-10-30

**APPROACHING（接近政策压力阈值），尚未AT-THRESHOLD。** 主要压力源是银行准备金接连下降、财政现金余额抬升及潜在信用融资压力。Fed存在调整资产负债表操作和货币市场工具的能力，但能源/通胀约束使全面宽松并非无条件可行。10月29日名义长端回落、实际利率回落，无法宣称期限溢价失控；也不存在已核实的新政策净注资。因此市场对救助的预期不改变Q/P主判断。

2026-10-31

**APPROACHING（尚非AT-THRESHOLD）**。Fed/Treasury层面的主要潜在压力是银行准备金连续两周下降及金融条件广泛恶化。10/29可得SOFR为3.94%、IORB为3.90%，SOFR−IORB约+4bp（SOFR使用二手转录，非本期一手校验值）。这不足以证明美元隔夜市场失序。美国通胀和高能源价格限制全面宽松。币安的63.4亿美元损失准备属于企业自行补偿，不是Fed资产负债表投放；交易场所风险能否阻断取决于实际提款恢复与资金重新可用，而不是救助表态。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / H. 核心假设与Thesis Stop

2026-10-30

## H. Thesis Stop（不设价格止损）
| 路径 | 可验证的条件 |
|---|---|
| S0→S1（当前紧缩判断被证伪） | 准备金连续停止抽水或P形成持续健康宽松，同时ETF/现货需求及F稳定改善 |
| S0继续加强 | 准备金/TGA再度收紧，ETF流入中断并转连续净流出，稳定币缩量扩大、回购或信用价格走坏 |
| 任意状态→S3 | 新价格冲击+BTC专属OI快速收缩与大额清算持续放大+g/P同时恶化，三条件缺一不可 |

2026-10-31

## H. 核心假设与Thesis Stop
当前核心假设：**S0的慢变量约束未消失，币安事故使g/F局部微观流动性冲击升级为短期S3；是否持续取决于真实卖盘与杠杆反馈，而非价格整数位。**
1. **证伪S3→S1：** BTC强平与OI异常缩减停止、Funding/Basis趋稳，交易所出入金/跨场保证金调拨恢复，ETF与现货需求不再恶化，价格被真实现货买盘吸收。
2. **延续S3：** 出入金继续受阻，新的BTC OI和清算同步恶化，ETF最终流出与稳定币收缩持续，形成追加保证金—卖盘—价差扩大的闭环。
3. **S1以后才讨论S2：** g持续为正、Q/P至少一层真实转松、F没有危险杠杆；仅靠市场预期政策兜底或反弹不能升级。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / I. 下一步只盯三个变量

2026-10-30

## I. 下次最值得盯的三个变量
1. **ETF最终净流×稳定币7日供应**：集中申购能否扩展成广义现货买盘？
2. **准备金/TGA×SOFR−IORB**：财政抽水是否真正推高货币市场资金价格？
3. **BTC OI×Funding×CME Basis**：价格波动是在释放杠杆还是形成自我强化去杠杆？

2026-10-31

## I. 下一步只盯三个变量
1. **F：BTC专属OI × Funding × 连续滚动清算**：确认短期自我强化卖盘是否真正停止。
2. **g：10/30 ETF最终净额 × 稳定币净供给及现货深度**：区分价格修复和新增可用现金。
3. **Q/P：下一次准备金/TGA × 同日SOFR−IORB**：检验美元水位收缩是否扩大到实际银行融资价格；交易所出入金恢复仅作为g/F传导机制检查。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / J. 一句话投资含义

2026-10-30

**降低杠杆与风险，等待重新确认。** 当前最关键的事实不是BTC日内跌幅，而是「连续周度Q抽水」与「ETF局部买盘回暖、稳定币广义缩量」并存。只有跨层验证完成才可以从S0转回S1。

2026-10-31

**降低杠杆与风险，等待S3停止自我强化及真实现金流重新确认；不以单日反弹认定Risk-on恢复。**

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / 公开来源（实际采用）

2026-10-30

### 公开来源（与表格日期对应）
[1] Fed H.4.1（10月29日发布） https://www.federalreserve.gov/releases/H41/Current/
[2] 美国财政部名义收益率曲线 https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_yield_curve
[3] 美国财政部实际收益率曲线 https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_real_yield_curve
[4] Farside ETF流量 https://farside.co.uk/BTC/
[5] DefiLlama稳定币供应 https://investors.defillama.com/stablecoins
[6] DXY历史 https://portfolio-terminal.com/markets/us-dollar-index/october-2026
[7] SOFR每日历史（次级汇总） https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10
[8] 纽约联储SOFR方法 https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates
[9] BTC历史日线 https://ca.investing.com/crypto/bitcoin/historical-data
[10] Nasdaq市场收盘 https://portfolio-terminal.com/markets/stock-market-close/october-29-2026
[11] FT关于AI投资回报及科技信用压力 https://www.ft.com/content/1639620b-99e7-47ed-8484-49646816489e

2026-10-31

## 公开来源（实际采用）
- Fed H.4.1（截至10/28）：https://www.federalreserve.gov/Releases/H41/Current/
- 美国财政部名义曲线：https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
- 美国财政部实际曲线：https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_real_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
- Farside ETF：https://farside.co.uk/btc/
- DefiLlama稳定币：https://enterprise.defillama.com/stablecoins
- Liqwall BTC衍生品：https://liqwall.com/coins/btc
- Reuters币安风险与流动性：https://www.reuters.com/legal/government/view-analysts-react-binance-freezes-assets-after-63-billion-security-breach-2026-10-30/
- CoinDesk OI和清算：https://www.coindesk.com/markets/2026/10/30/crypto-liquidations-jump-to-usd1-57-billion-as-binance-hack-sends-bitcoin-ether-lower
- Reuters美股收盘：https://www.reuters.com/business/nasdaq-futures-tumble-amazon-intel-results-deepen-ai-spending-woes-2026-10-30/
- Reuters币安准备金：https://www.reuters.com/legal/transactional/binance-sets-aside-over-634-billion-cover-losses-attack-2026-10-30/
- SOFR历史汇总：https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "S0 TIGHT｜72%｜DECAYING",
        "en": "S0 TIGHT | 72% | DECAYING"

2026-10-31

        "zh": "S3 DELEVERAGING，65%置信度",
        "en": "S3 DELEVERAGING, 65% confidence"

结构数据与来源

2026-10-30

        0,
        1,
        2,

2026-10-31

已删除

结构数据与来源

2026-10-30

2026-10-31

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "Fed H.4.1截至10月28日周均：准备金2.893770万亿美元、周减688.37亿美元；TGA 0.999727万亿美元、周增477.25亿美元。Fed周三资产6.745635万亿美元。",
        "en": "H.4.1 weekly averages: reserves USD 2.893770tn, down USD 68.837bn; TGA USD 0.999727tn, up USD 47.725bn. Wednesday Fed assets USD 6.745635tn."

2026-10-31

        "zh": "银行准备金周均2.893770万亿美元，周减688.37亿美元；TGA周均0.999727万亿美元，周增477.25亿美元。未记录Fed即时放水。",
        "en": "Weekly reserve balances fell $68.837B to $2.893770T; TGA rose $47.725B to $0.999727T. No verified new Fed injection."

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "财政部10月29日2Y4.61%、10Y4.98%、30Y5.32%、10Y实际2.63%，DXY101.87；10/28 SOFR 3.94%且IORB参考3.90%，仅次级汇总，不把4bp当独立升级信号。",
        "en": "Treasury Oct 29: nominal 2Y 4.61%, 10Y 4.98%, 30Y 5.32%; real 10Y 2.63%. DXY 101.87. Oct 28 SOFR 3.94% from secondary source."

2026-10-31

        "zh": "官方2Y 4.56%、10Y 4.94%、30Y 5.31%、10Y实际2.60%；长短利率下行伴随纳指大跌，SOFR 10/29仅二手可核且较IORB约+4bp，未确认广泛资金宽松。",
        "en": "2Y 4.56%, 10Y 4.94%, 30Y 5.31%, real 10Y 2.60%; risk assets fell despite lower yields. Comparable 10/29 SOFR-IORB approximately +4bp via secondary data."

结构数据与来源

2026-10-30

        5,
        6,
        7

2026-10-31

        8,
        10,
        11

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10/26—28 ETF合计流入约4.236亿美元，10/28净流入1.373亿美元、其中IBIT占1.360亿美元；截至10/29稳定币约2979.89亿美元、7日-1.13%。10/29 ETF无完整终值。",
        "en": "US spot BTC ETF +USD 423.6m Oct 26-28, of which USD 137.3m on Oct 28, dominated by IBIT. Stablecoin supply USD 297.989bn, down 1.13% weekly. Oct 29 ETF incomplete."

2026-10-31

        "zh": "10/30 ETF已披露基金合计-4.095亿美元但IBIT等未报齐；稳定币供应2971.55亿美元，七日-1.26%；交易所资金受限加重可用流动性不足。",
        "en": "Oct 30 ETF disclosed subtotal -$409.5M, incomplete; stablecoins $297.155B, -1.26% over 7d, with exchange capital mobility impaired."

结构数据与来源

2026-10-30

2026-10-31

        4,
        6

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "BTC 10/29历史日线约79428.8美元、-2.34%，但缺连续同口径OI、Funding、Basis及清算序列；科技股风险偏好偏弱。未证实S3去杠杆反馈。",
        "en": "BTC historical Oct 29 daily ~USD 79,428.8, -2.34%; no comparable OI/funding/basis/liquidation chain to establish S3. Weak broader tech sentiment."

2026-10-31

        "zh": "10/30早窗口BTC强平约5.22亿美元、BTC OI一度-1.4%；10/31 00:32 UTC独立快照BTC约77330美元、OI约301亿美元+1.3%、滚动强平1.99亿美元。不同平台/时间不可拼接，级联降温待证。",
        "en": "An earlier shock window saw ~$522M BTC liquidations and ~1.4% lower BTC OI; later 00:32 UTC snapshot had ~$77,330 BTC, ~$30.1B OI (+1.3%) and ~$199M rolling BTC liquidations. Distinct windows are not merged."

结构数据与来源

2026-10-30

        8,
        9,
        10

2026-10-31

        5,
        6,
        7

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "截至10月28日周均，银行准备金为2.893770万亿美元，周减688.37亿美元。",
        "en": "Reserve balances averaged 2.893770 trillion USD in the week ended October 28, down 68.837 billion USD week over week."

2026-10-31

        "zh": "截至2026-10-28周均，银行准备金为2.893770万亿美元。",
        "en": "As of the weekly average ending 2026-10-28, bank reserves were 2.893770 trillion USD."

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "截至10月28日周均，TGA为0.999727万亿美元，周增477.25亿美元。",
        "en": "TGA averaged 0.999727 trillion USD in the week ended October 28, up 47.725 billion USD week over week."
      },
      "sourceIndices": [
        0
      ]
    },
    {
      "metricId": "fed-assets",
      "period": "2026-10-28",
      "value": 6.745635,
      "unit": "万亿美元",
      "status": "final",
      "excerpt": {
        "zh": "10月28日周三时点，Fed总资产6.745635万亿美元，周减79.69亿美元。",
        "en": "Fed total assets on Wednesday October 28 were 6.745635 trillion USD, down 7.969 billion USD week over week."

2026-10-31

        "zh": "截至2026-10-28周均，TGA为0.999727万亿美元。",
        "en": "As of the weekly average ending 2026-10-28, TGA was 0.999727 trillion USD."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-29",
      "value": 4.61,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": 4.56,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月29日2Y名义收益率为4.61%。",
        "en": "October 29 nominal 2Y yield was 4.61%."

2026-10-31

        "zh": "2026-10-30 BC_2YEAR为4.56%。",
        "en": "On 2026-10-30, BC_2YEAR was 4.56%."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-29",
      "value": 4.98,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": 4.94,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月29日10Y名义收益率为4.98%。",
        "en": "October 29 nominal 10Y yield was 4.98%."

2026-10-31

        "zh": "2026-10-30 BC_10YEAR为4.94%。",
        "en": "On 2026-10-30, BC_10YEAR was 4.94%."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-29",
      "value": 5.32,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": 5.31,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月29日30Y名义收益率为5.32%。",
        "en": "October 29 nominal 30Y yield was 5.32%."

2026-10-31

        "zh": "2026-10-30 BC_30YEAR为5.31%。",
        "en": "On 2026-10-30, BC_30YEAR was 5.31%."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-29",
      "value": 2.63,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": 2.6,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月29日10Y实际收益率为2.63%。",
        "en": "October 29 real 10Y yield was 2.63%."

2026-10-31

        "zh": "2026-10-30 TC_10YEAR实际利率为2.60%。",
        "en": "On 2026-10-30, TC_10YEAR real yield was 2.60%."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-28",
      "value": 1.373,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": -4.095,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月28日美国现货BTC ETF最终净流入1.373亿美元。",
        "en": "October 28 final US spot BTC ETF net flow was +0.1373 billion USD."

2026-10-31

        "zh": "2026-10-30美国BTC现货ETF已报告净流入为-4.095亿美元（暂报，IBIT等未报齐）。",
        "en": "On 2026-10-30, reported US spot BTC ETF flow was -409.5 million USD (preliminary; IBIT and other funds outstanding)."

结构数据与来源

2026-10-30

      "period": "2026-10-29",
      "value": 2979.89,

2026-10-31

      "period": "2026-10-30",
      "value": 2971.55,

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "10月29日稳定币总供应约2979.89亿美元，7日变化-1.13%。",
        "en": "October 29 total stablecoin supply was approximately 297.989 billion USD, seven-day change -1.13%."

2026-10-31

        "zh": "截至2026-10-30，稳定币总供应约2971.55亿美元，7日下降1.26%。",
        "en": "As of 2026-10-30, stablecoin supply was approximately 297.155 billion USD, down 1.26% over seven days."

结构数据与来源

2026-10-30

    },
    {
      "metricId": "dollar-index",
      "period": "2026-10-29",
      "value": 101.87,
      "unit": "点",
      "status": "final",
      "excerpt": {
        "zh": "10月29日DXY收于101.87点。",
        "en": "October 29 DXY closed at 101.87 index points."
      },
      "sourceIndices": [
        5
      ]

2026-10-31

已删除

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "Federal Reserve H.4.1, October 29, 2026 (week ended Oct 28)",
      "url": "https://www.federalreserve.gov/releases/H41/Current/"

2026-10-31

      "title": "Federal Reserve H.4.1, October 29 2026 release (week ended October 28)",
      "url": "https://www.federalreserve.gov/Releases/H41/Current/"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "DefiLlama Stablecoin Market Capitalization and Supply",
      "url": "https://investors.defillama.com/stablecoins"

2026-10-31

      "title": "DefiLlama, Total Stablecoins Market Cap, October 30 2026",
      "url": "https://enterprise.defillama.com/stablecoins"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "DXY historical daily closing prices, Oct 2026",
      "url": "https://portfolio-terminal.com/markets/us-dollar-index/october-2026"

2026-10-31

      "title": "Liqwall, Bitcoin Liquidations Funding and Open Interest, October 31 UTC",
      "url": "https://liqwall.com/coins/btc"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "SOFR Oct 2026 daily history, reporting NY Fed benchmark",
      "url": "https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10"

2026-10-31

      "title": "Reuters, Analysts React as Binance Freezes Assets Following $6.3B Security Breach, October 30",
      "url": "https://www.reuters.com/legal/government/view-analysts-react-binance-freezes-assets-after-63-billion-security-breach-2026-10-30/"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "New York Fed reference rates methodology",
      "url": "https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates"

2026-10-31

      "title": "CoinDesk, Crypto Liquidations Jump to $1.57 Billion as Binance Hack Sends Bitcoin Lower, October 30",
      "url": "https://www.coindesk.com/markets/2026/10/30/crypto-liquidations-jump-to-usd1-57-billion-as-binance-hack-sends-bitcoin-ether-lower"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "Bitcoin October 2026 historical daily prices",
      "url": "https://ca.investing.com/crypto/bitcoin/historical-data"

2026-10-31

      "title": "Reuters, Wall Street Closes Sharply Lower as AI Cash Burn Fears Spark Tech Selloff, October 30",
      "url": "https://www.reuters.com/business/nasdaq-futures-tumble-amazon-intel-results-deepen-ai-spending-woes-2026-10-30/"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "US stock market Oct 29, 2026 closes",
      "url": "https://portfolio-terminal.com/markets/stock-market-close/october-29-2026"

2026-10-31

      "title": "Reuters, Binance Sets Aside More Than $6.34 Billion to Cover Losses, October 30",
      "url": "https://www.reuters.com/legal/transactional/binance-sets-aside-over-634-billion-cover-losses-attack-2026-10-30/"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "FT: US tech shares fall on AI investment return concerns, Oct 29",
      "url": "https://www.ft.com/content/1639620b-99e7-47ed-8484-49646816489e"

2026-10-31

      "title": "SOFR Rate October 2026 Daily History, sourced from New York Fed",
      "url": "https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10"
    },
    {
      "title": "Federal Reserve Bank of New York Reference Rate Methodology",
      "url": "https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates"

核心判断

核心判断 · 标题与摘要

2026-10-30

BTC流动性状态机日报｜2026-10-30
S0 TIGHT（72%）：Fed准备金周均再减688.37亿美元、TGA周增477.25亿美元；ETF连续三日净流入但集中IBIT，稳定币7日-1.13%；10Y实际利率和DXY回落未形成健康BTC正反馈。Gain DECAYING，政策压力APPROACHING。

2026-10-31

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31：交易所流动性冲击触发去杠杆
S3 DELEVERAGING（65%）｜FLOW+POSITIONING。币安约63亿美元事件与交易所流动性阻塞叠加BTC大规模强平；ETF 10/30暂报-4.095亿美元，稳定币七日-1.26%。Q两周收缩，实际利率下降并未恢复风险承担。最新清算数据减弱，S3持续性待检验。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31

2026-10-30

# BTC流动性状态机日报｜2026-10-30

**信息截止**：北京时间2026-10-30早间；美国交易日数据截至10月29日，Fed H.4.1在10月29日公布、周度均值截至10月28日；ETF仅使用10月28日最终完整数据。不同数据的时窗不可直接机械拼接。

2026-10-31

# BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31
数据截止：北京时间2026-10-31 08:38；美债和ETF采用美国10/30交易日，Fed周度数据截至10/28，BTC衍生品快照为10/31 00:32 UTC。30日ETF不完整，禁止作为全日最终值。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / A. 主状态

2026-10-30

## A. 一句话状态
**S0 TIGHT（紧缩）｜置信度72%｜MACRO + FLOW。** 关键矛盾：银行体系继续被财政现金账户抽水，虽然美国BTC ETF连续三日净申购、实际利率和DXY同步回落，但稳定币供应仍收缩，BTC未建立可验证的健康正反馈。Q的新周度恶化比单日价格波动更有状态解释力。

2026-10-31

## A. 主状态
**S3 DELEVERAGING（去杠杆负反馈）｜置信度65%｜FLOW + POSITIONING。**
由昨日S0 TIGHT进入紧急S3候选并按规则5暂时确认：不仅是BTC跌价，而是币安约63亿美元安全事件使交易所出入金/做市资金调拨受阻，BTC发生大额强制清算，同时ETF已报告部分基金转为赎回、稳定币资金池进一步收缩。宏观Q继续紧、P仅边际缓和。此判断置信度中等，**不能把一次冲击无限外推为持续清算**；最新BTC仓位快照已显示强平减速。币安称已安排超过63.4亿美元资金应对损失、约30亿美元相关资产已冻结，这是可能截断F负反馈的条件，但不是Fed宽松，也不是已经释放的现货买盘。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / B. Q/P/g/F仪表盘

2026-10-30

## B. Q/P/g/F 四变量仪表盘
| 核心变量 | 判定 | 一条关键证据 |

2026-10-31

## B. Q/P/g/F仪表盘
|核心变量|状态|决定性证据与限制|

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / B. Q/P/g/F仪表盘

2026-10-30

| **Q 美元水位** | **TIGHTENING** | 10月28日周均准备金2.893770万亿美元，周减688.37亿美元；TGA周增477.25亿美元，财政端继续吸收准备金。 |
| **P 美元资金价格** | **NEUTRAL，边际改善** | 10月29日10Y实际收益率2.63%（-4bp）、DXY 101.87（-0.32点），但10月28日SOFR相对IORB仍为正价差，风险信用条件未普遍改善。 |
| **g BTC真实现金流** | **NEUTRAL，内部背离** | 10月28日ETF净流入1.373亿美元，10月26—28日连续三日累计约4.236亿美元；但10月29日稳定币总供应7日仍降1.13%。 |
| **F 市场反馈** | **FRAGILE-NEGATIVE** | BTC 10月29日历史日线参考价79,428.8美元、日变动约-2.34%；没有可比的BTC专属OI、Funding、CME Basis与强平连续序列证明S3条件。 |

**官方美债期限核验**（收益率%；来源为美国财政部按字段/表头对应的名义曲线和独立实际曲线）：
| 字段 | 10/28 | 10/29 | 变化 |
|---|---:|---:|---:|
| BC_2YEAR：2年名义 | 4.67 | 4.61 | -6bp |
| BC_3YEAR：3年名义，仅防错 | 4.80 | 4.73 | -7bp |
| BC_10YEAR：10年名义 | 5.05 | 4.98 | -7bp |
| BC_30YEAR：30年名义 | 5.37 | 5.32 | -5bp |
| TC_10YEAR：10年实际 | 2.67 | 2.63 | -4bp |

10Y−2Y从38bp收窄至37bp；3Y不是2Y，实际利率不是名义10Y。

**本次结构化观察原文**：
- 截至10月28日周均，银行准备金为2.893770万亿美元，周减688.37亿美元。
- 截至10月28日周均，TGA为0.999727万亿美元，周增477.25亿美元。
- 10月28日周三时点，Fed总资产6.745635万亿美元，周减79.69亿美元。
- 10月29日2Y名义收益率为4.61%。
- 10月29日10Y名义收益率为4.98%。
- 10月29日30Y名义收益率为5.32%。
- 10月29日10Y实际收益率为2.63%。
- 10月28日美国现货BTC ETF最终净流入1.373亿美元。
- 10月29日稳定币总供应约2979.89亿美元，7日变化-1.13%。
- 10月29日DXY收于101.87点。

2026-10-31

|Q 美元流动性数量|TIGHTENING|截至2026-10-28周均，银行准备金为2.893770万亿美元。周减688.37亿美元；截至2026-10-28周均，TGA为0.999727万亿美元。周增477.25亿美元。两周财政抽水尚未反转。|
|P 美元资金价格|NEUTRAL，边际改善但非健康Risk-on|2026-10-30 BC_2YEAR为4.56%。2026-10-30 BC_10YEAR为4.94%。2026-10-30 BC_30YEAR为5.31%。2026-10-30 TC_10YEAR实际利率为2.60%。实际利率较10/29下降3bp，但Nasdaq当日下跌2.86%，体现避险/风险溢价压力，不等于信用扩张。|
|g BTC真实现金流|TIGHTENING|2026-10-30美国BTC现货ETF已报告净流入为-4.095亿美元（暂报，IBIT等未报齐）。截至2026-10-30，稳定币总供应约2971.55亿美元，7日下降1.26%。币安账户内受限的可移动抵押资金加剧市场微观流动性损伤，但不是新增美元宏观抽水。|
|F 仓位/反馈|FRAGILE-NEGATIVE|10/29–30冲击期间全加密市场滚动清算约15.7亿美元、BTC部分约5.22亿美元（不同于BTC-only滚动时点）；当时全市场OI下降约3%、BTC OI下降约1.4%。10/31 00:32 UTC的另一BTC-only平台快照为BTC约77330美元、BTC OI约301亿美元、24h+1.3%、滚动BTC清算1.99亿美元、Funding平均+0.0090%/8h。口径不同不可串联计算连续降幅。|

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / B. Q/P/g/F仪表盘

2026-10-30

说明：Q的准备金与TGA采用周均，Fed总资产为周三时点，两种时点不混同。SOFR（美债抵押隔夜借款价格）10月28日为3.94%，按此前核实的IORB（银行准备金付息率）3.90%计算，SOFR−IORB为+4bp；SOFR采用次级汇总，尚须纽约联储数据接口复核，因此不作为独立确定性升级信号。ON RRP的边际资金释放不足以对冲上述财政抽水；FIMA未见可核实实际使用证据，不计入Q。

2026-10-31

**美债独立期限核验：** 财政部10/30对应BC_2YEAR=4.56%、BC_3YEAR=4.65%（仅防错）、BC_10YEAR=4.94%、BC_30YEAR=5.31%；10Y-2Y=(4.94%-4.56%)*100=38bp；TC_10YEAR=2.60%为独立实际利率字段，不能用名义10Y替代。对照10/29的2Y=4.61%、3Y=4.73%、10Y=4.98%、30Y=5.32%、实际10Y=2.63%，分别变化-5/-8/-4/-1/-3bp。Q低频数据是10/28周均，绝非10/31新变化。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / C. 状态转移

2026-10-30

**S0→S0，不变。** 与10月29日报相比，最新Fed H.4.1再确认一周Q收紧：准备金周均再减688.37亿美元、TGA再增477.25亿美元。ETF流入虽连续三日，但高度集中于IBIT（贝莱德），稳定币继续收缩，F缺少健康现货正反馈。S0→S1还缺至少一个独立层面的持续支持（例如Q停止抽水、资金价格改善真正传递到信用条件，或现货买盘与F一起改善）。S2所需g持续为正且Q/P支持尚不满足。缺少价格冲击叠加强制去杠杆链条，不进入S3。

2026-10-31

**S0→S3（规则5，紧急触发；65%）**：价格shock伴随真实的交易所资金调拨阻塞、BTC强制平仓和当日ETF已报告赎回，g/F两个快层恶化；Q仍为慢层逆风。不能仅因价格跌幅转入S3。反对证据是BTC专项OI在较晚快照已回升、滚动强平缩小、币安承诺覆盖损失并冻结资产；这使S3持续性尚未被证明。返回S1必须看到清算/OI/funding的负反馈停止、跨场资金可正常迁移，且g不再恶化、现货承接可以吸收卖盘，而非仅凭价格反弹。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / D. 三条新增Signal

2026-10-30

## D. 今日真正新增的Signal（其余Noise）
**Signal 1｜Q，明确负向。** Fed H.4.1新周报：准备金与TGA呈持续相反方向，且Fed总资产周三时点小幅下降。机制为财政存款上升吸收银行体系准备金。Q维持TIGHTENING；跨周确认增强S0置信度。
**Signal 2｜P，边际改善但非全面宽松。** 2Y与10Y名义利率分别下降6、7bp，10Y实际利率下降4bp，DXY日降约0.32点。折现率压力有所缓解，但信用风险与回购利差仍需验证。P仍NEUTRAL；观察项，不触发S1。
**Signal 3｜g，专项回流与广义美元收缩背离。** 10月28日ETF最终+1.373亿美元（其中IBIT +1.360亿美元）；10月29日稳定币约2979.89亿美元，七日-1.13%。ETF买盘有持续性但缺广度；广义链上美元未跟随。g仍NEUTRAL，不升级S2。10月29日ETF截至本次核验未取得完整可靠终值，不能填零。

2026-10-31

## D. 三条新增Signal
1. **F/g：币安安全事件造成抵押品与做市资金被困。** 10/29晚至10/30曝出的约63亿美元损失，不等同于63亿美元即时卖盘；但暂停出入金、价差曾大幅扩大，跨交易所对冲与追加保证金变难，可引发真实强平链条。影响：F负反馈增益上升，局部g流动性可得性恶化；结合后两项触发S3。
2. **F：集中清算有BTC口径证据。** 10/30早时点全加密市场约15.7亿美元滚动清算，其中BTC约5.22亿美元，BTC OI当时下降约1.4%；这是强平而不是普通回撤。晚些时候BTC OI转为增长、滚动清算衰减，属于S3终止候选，尚不能直接证实解除。
3. **g：ETF及稳定币同步转弱。** 10/29 ETF最终净流入1720万美元，结束四个完整交易日累计约4.408亿美元的回流；10/30已报告基金暂计-4.095亿美元，且稳定币七日供应下降1.26%。ETF当日仍缺IBIT等大基金数据，不能把暂报值说成最终流出；观察项足以增强g恶化判断，但尚需最终报表确认幅度。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / E. Expected vs Actual / Model Residual

2026-10-30

## E. Expected vs Actual / Residual
**Expected：** 在S0且Q继续抽水、稳定币缩量的环境中，ETF集中申购可以抵消卖压，但不必然形成趋势行情；若实际利率/DXY下降且真实现货需求足够强，BTC应逐渐提高价格响应。
**Actual：** 10月29日实际利率与DXY下行、此前连续三日ETF净流入，但BTC参考日线下跌，Nasdaq Composite美国收盘约-1.38%；BTC日线窗口与美股收盘不同，不能直接精确计算相对收益。
**Model Residual：单窗口潜在负向残差，不升级结构残差警报。** Q的进一步抽水、稳定币缩量与科技信用担忧仍能解释部分弱势。只有两个严格对齐的有效窗口出现「ETF/现货流入+P不恶化，但BTC持续不响应」才触发结构残差警报。

2026-10-31

## E. Expected vs Actual / Model Residual
**Expected：** 在原S0且Q持续抽水、稳定币缩量的基础上，单独ETF回流难以建立健康正反馈；如果交易场所发生大额抵押品冻结，F会突然变为高度非线性。
**Actual：** 宏观实际利率下降而BTC仍随币安冲击暴跌；大额清算与局部抵押品短缺提供了直接机制，因此不能把所有跌幅误判为“无解释负向残差”。局部特异性风险造成价格对P改善不敏感，标记一次**负向残差观察**；没有两个可比且对齐的日度窗口，不发结构残差警报。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / F. Feedback Gain

2026-10-30

**DECAYING（反馈衰减）。** ETF连续净流入和实际折现率改善未形成稳定BTC趋势；OI、Funding和CME Basis没有同口径连续证据，不能证明健康扩张，也不能把单日下跌定性为REVERSING。价格下跌不是F自我强化平仓的充分证据。

2026-10-31

**REVERSING（负反馈反转，冲击期）**：下跌触发真实强平和市场价差扩大，开始反过来加重卖压。10/31凌晨仓位数据已显示负反馈在降温，但尚不等于已建立STABLE/HEALTHY-POSITIVE；观察新的现货承接与跨交易所抵押品移动。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / G. Policy Reaction Function

2026-10-30

**APPROACHING（接近政策压力阈值），尚未AT-THRESHOLD。** 主要压力源是银行准备金接连下降、财政现金余额抬升及潜在信用融资压力。Fed存在调整资产负债表操作和货币市场工具的能力，但能源/通胀约束使全面宽松并非无条件可行。10月29日名义长端回落、实际利率回落，无法宣称期限溢价失控；也不存在已核实的新政策净注资。因此市场对救助的预期不改变Q/P主判断。

2026-10-31

**APPROACHING（尚非AT-THRESHOLD）**。Fed/Treasury层面的主要潜在压力是银行准备金连续两周下降及金融条件广泛恶化。10/29可得SOFR为3.94%、IORB为3.90%，SOFR−IORB约+4bp（SOFR使用二手转录，非本期一手校验值）。这不足以证明美元隔夜市场失序。美国通胀和高能源价格限制全面宽松。币安的63.4亿美元损失准备属于企业自行补偿，不是Fed资产负债表投放；交易场所风险能否阻断取决于实际提款恢复与资金重新可用，而不是救助表态。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / H. 核心假设与Thesis Stop

2026-10-30

## H. Thesis Stop（不设价格止损）
| 路径 | 可验证的条件 |
|---|---|
| S0→S1（当前紧缩判断被证伪） | 准备金连续停止抽水或P形成持续健康宽松，同时ETF/现货需求及F稳定改善 |
| S0继续加强 | 准备金/TGA再度收紧，ETF流入中断并转连续净流出，稳定币缩量扩大、回购或信用价格走坏 |
| 任意状态→S3 | 新价格冲击+BTC专属OI快速收缩与大额清算持续放大+g/P同时恶化，三条件缺一不可 |

2026-10-31

## H. 核心假设与Thesis Stop
当前核心假设：**S0的慢变量约束未消失，币安事故使g/F局部微观流动性冲击升级为短期S3；是否持续取决于真实卖盘与杠杆反馈，而非价格整数位。**
1. **证伪S3→S1：** BTC强平与OI异常缩减停止、Funding/Basis趋稳，交易所出入金/跨场保证金调拨恢复，ETF与现货需求不再恶化，价格被真实现货买盘吸收。
2. **延续S3：** 出入金继续受阻，新的BTC OI和清算同步恶化，ETF最终流出与稳定币收缩持续，形成追加保证金—卖盘—价差扩大的闭环。
3. **S1以后才讨论S2：** g持续为正、Q/P至少一层真实转松、F没有危险杠杆；仅靠市场预期政策兜底或反弹不能升级。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / I. 下一步只盯三个变量

2026-10-30

## I. 下次最值得盯的三个变量
1. **ETF最终净流×稳定币7日供应**：集中申购能否扩展成广义现货买盘？
2. **准备金/TGA×SOFR−IORB**：财政抽水是否真正推高货币市场资金价格？
3. **BTC OI×Funding×CME Basis**：价格波动是在释放杠杆还是形成自我强化去杠杆？

2026-10-31

## I. 下一步只盯三个变量
1. **F：BTC专属OI × Funding × 连续滚动清算**：确认短期自我强化卖盘是否真正停止。
2. **g：10/30 ETF最终净额 × 稳定币净供给及现货深度**：区分价格修复和新增可用现金。
3. **Q/P：下一次准备金/TGA × 同日SOFR−IORB**：检验美元水位收缩是否扩大到实际银行融资价格；交易所出入金恢复仅作为g/F传导机制检查。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / J. 一句话投资含义

2026-10-30

**降低杠杆与风险，等待重新确认。** 当前最关键的事实不是BTC日内跌幅，而是「连续周度Q抽水」与「ETF局部买盘回暖、稳定币广义缩量」并存。只有跨层验证完成才可以从S0转回S1。

2026-10-31

**降低杠杆与风险，等待S3停止自我强化及真实现金流重新确认；不以单日反弹认定Risk-on恢复。**

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / 公开来源（实际采用）

2026-10-30

### 公开来源（与表格日期对应）
[1] Fed H.4.1（10月29日发布） https://www.federalreserve.gov/releases/H41/Current/
[2] 美国财政部名义收益率曲线 https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_yield_curve
[3] 美国财政部实际收益率曲线 https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_real_yield_curve
[4] Farside ETF流量 https://farside.co.uk/BTC/
[5] DefiLlama稳定币供应 https://investors.defillama.com/stablecoins
[6] DXY历史 https://portfolio-terminal.com/markets/us-dollar-index/october-2026
[7] SOFR每日历史（次级汇总） https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10
[8] 纽约联储SOFR方法 https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates
[9] BTC历史日线 https://ca.investing.com/crypto/bitcoin/historical-data
[10] Nasdaq市场收盘 https://portfolio-terminal.com/markets/stock-market-close/october-29-2026
[11] FT关于AI投资回报及科技信用压力 https://www.ft.com/content/1639620b-99e7-47ed-8484-49646816489e

2026-10-31

## 公开来源（实际采用）
- Fed H.4.1（截至10/28）：https://www.federalreserve.gov/Releases/H41/Current/
- 美国财政部名义曲线：https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
- 美国财政部实际曲线：https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_real_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
- Farside ETF：https://farside.co.uk/btc/
- DefiLlama稳定币：https://enterprise.defillama.com/stablecoins
- Liqwall BTC衍生品：https://liqwall.com/coins/btc
- Reuters币安风险与流动性：https://www.reuters.com/legal/government/view-analysts-react-binance-freezes-assets-after-63-billion-security-breach-2026-10-30/
- CoinDesk OI和清算：https://www.coindesk.com/markets/2026/10/30/crypto-liquidations-jump-to-usd1-57-billion-as-binance-hack-sends-bitcoin-ether-lower
- Reuters美股收盘：https://www.reuters.com/business/nasdaq-futures-tumble-amazon-intel-results-deepen-ai-spending-woes-2026-10-30/
- Reuters币安准备金：https://www.reuters.com/legal/transactional/binance-sets-aside-over-634-billion-cover-losses-attack-2026-10-30/
- SOFR历史汇总：https://www.sofrrate.com/sofr-rate/2026-10

失效条件

核心判断 · 标题与摘要

2026-10-30

BTC流动性状态机日报｜2026-10-30
S0 TIGHT（72%）：Fed准备金周均再减688.37亿美元、TGA周增477.25亿美元；ETF连续三日净流入但集中IBIT，稳定币7日-1.13%；10Y实际利率和DXY回落未形成健康BTC正反馈。Gain DECAYING，政策压力APPROACHING。

2026-10-31

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31：交易所流动性冲击触发去杠杆
S3 DELEVERAGING（65%）｜FLOW+POSITIONING。币安约63亿美元事件与交易所流动性阻塞叠加BTC大规模强平；ETF 10/30暂报-4.095亿美元，稳定币七日-1.26%。Q两周收缩，实际利率下降并未恢复风险承担。最新清算数据减弱，S3持续性待检验。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / C. 状态转移

2026-10-30

**S0→S0，不变。** 与10月29日报相比，最新Fed H.4.1再确认一周Q收紧：准备金周均再减688.37亿美元、TGA再增477.25亿美元。ETF流入虽连续三日，但高度集中于IBIT（贝莱德），稳定币继续收缩，F缺少健康现货正反馈。S0→S1还缺至少一个独立层面的持续支持（例如Q停止抽水、资金价格改善真正传递到信用条件，或现货买盘与F一起改善）。S2所需g持续为正且Q/P支持尚不满足。缺少价格冲击叠加强制去杠杆链条，不进入S3。

2026-10-31

**S0→S3（规则5，紧急触发；65%）**：价格shock伴随真实的交易所资金调拨阻塞、BTC强制平仓和当日ETF已报告赎回，g/F两个快层恶化；Q仍为慢层逆风。不能仅因价格跌幅转入S3。反对证据是BTC专项OI在较晚快照已回升、滚动强平缩小、币安承诺覆盖损失并冻结资产；这使S3持续性尚未被证明。返回S1必须看到清算/OI/funding的负反馈停止、跨场资金可正常迁移，且g不再恶化、现货承接可以吸收卖盘，而非仅凭价格反弹。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / D. 三条新增Signal

2026-10-30

## D. 今日真正新增的Signal（其余Noise）
**Signal 1｜Q，明确负向。** Fed H.4.1新周报：准备金与TGA呈持续相反方向，且Fed总资产周三时点小幅下降。机制为财政存款上升吸收银行体系准备金。Q维持TIGHTENING；跨周确认增强S0置信度。
**Signal 2｜P，边际改善但非全面宽松。** 2Y与10Y名义利率分别下降6、7bp，10Y实际利率下降4bp，DXY日降约0.32点。折现率压力有所缓解，但信用风险与回购利差仍需验证。P仍NEUTRAL；观察项，不触发S1。
**Signal 3｜g，专项回流与广义美元收缩背离。** 10月28日ETF最终+1.373亿美元（其中IBIT +1.360亿美元）；10月29日稳定币约2979.89亿美元，七日-1.13%。ETF买盘有持续性但缺广度；广义链上美元未跟随。g仍NEUTRAL，不升级S2。10月29日ETF截至本次核验未取得完整可靠终值，不能填零。

2026-10-31

## D. 三条新增Signal
1. **F/g：币安安全事件造成抵押品与做市资金被困。** 10/29晚至10/30曝出的约63亿美元损失，不等同于63亿美元即时卖盘；但暂停出入金、价差曾大幅扩大，跨交易所对冲与追加保证金变难，可引发真实强平链条。影响：F负反馈增益上升，局部g流动性可得性恶化；结合后两项触发S3。
2. **F：集中清算有BTC口径证据。** 10/30早时点全加密市场约15.7亿美元滚动清算，其中BTC约5.22亿美元，BTC OI当时下降约1.4%；这是强平而不是普通回撤。晚些时候BTC OI转为增长、滚动清算衰减，属于S3终止候选，尚不能直接证实解除。
3. **g：ETF及稳定币同步转弱。** 10/29 ETF最终净流入1720万美元，结束四个完整交易日累计约4.408亿美元的回流；10/30已报告基金暂计-4.095亿美元，且稳定币七日供应下降1.26%。ETF当日仍缺IBIT等大基金数据，不能把暂报值说成最终流出；观察项足以增强g恶化判断，但尚需最终报表确认幅度。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / E. Expected vs Actual / Model Residual

2026-10-30

## E. Expected vs Actual / Residual
**Expected：** 在S0且Q继续抽水、稳定币缩量的环境中，ETF集中申购可以抵消卖压，但不必然形成趋势行情；若实际利率/DXY下降且真实现货需求足够强，BTC应逐渐提高价格响应。
**Actual：** 10月29日实际利率与DXY下行、此前连续三日ETF净流入，但BTC参考日线下跌，Nasdaq Composite美国收盘约-1.38%；BTC日线窗口与美股收盘不同，不能直接精确计算相对收益。
**Model Residual：单窗口潜在负向残差，不升级结构残差警报。** Q的进一步抽水、稳定币缩量与科技信用担忧仍能解释部分弱势。只有两个严格对齐的有效窗口出现「ETF/现货流入+P不恶化，但BTC持续不响应」才触发结构残差警报。

2026-10-31

## E. Expected vs Actual / Model Residual
**Expected：** 在原S0且Q持续抽水、稳定币缩量的基础上，单独ETF回流难以建立健康正反馈；如果交易场所发生大额抵押品冻结，F会突然变为高度非线性。
**Actual：** 宏观实际利率下降而BTC仍随币安冲击暴跌；大额清算与局部抵押品短缺提供了直接机制，因此不能把所有跌幅误判为“无解释负向残差”。局部特异性风险造成价格对P改善不敏感，标记一次**负向残差观察**；没有两个可比且对齐的日度窗口，不发结构残差警报。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / F. Feedback Gain

2026-10-30

**DECAYING（反馈衰减）。** ETF连续净流入和实际折现率改善未形成稳定BTC趋势；OI、Funding和CME Basis没有同口径连续证据，不能证明健康扩张，也不能把单日下跌定性为REVERSING。价格下跌不是F自我强化平仓的充分证据。

2026-10-31

**REVERSING（负反馈反转，冲击期）**：下跌触发真实强平和市场价差扩大，开始反过来加重卖压。10/31凌晨仓位数据已显示负反馈在降温，但尚不等于已建立STABLE/HEALTHY-POSITIVE；观察新的现货承接与跨交易所抵押品移动。

BTC 流动性状态机日报｜2026-10-31 / H. 核心假设与Thesis Stop

2026-10-30

## H. Thesis Stop（不设价格止损）
| 路径 | 可验证的条件 |
|---|---|
| S0→S1（当前紧缩判断被证伪） | 准备金连续停止抽水或P形成持续健康宽松，同时ETF/现货需求及F稳定改善 |
| S0继续加强 | 准备金/TGA再度收紧，ETF流入中断并转连续净流出，稳定币缩量扩大、回购或信用价格走坏 |
| 任意状态→S3 | 新价格冲击+BTC专属OI快速收缩与大额清算持续放大+g/P同时恶化，三条件缺一不可 |

2026-10-31

## H. 核心假设与Thesis Stop
当前核心假设：**S0的慢变量约束未消失，币安事故使g/F局部微观流动性冲击升级为短期S3；是否持续取决于真实卖盘与杠杆反馈，而非价格整数位。**
1. **证伪S3→S1：** BTC强平与OI异常缩减停止、Funding/Basis趋稳，交易所出入金/跨场保证金调拨恢复，ETF与现货需求不再恶化，价格被真实现货买盘吸收。
2. **延续S3：** 出入金继续受阻，新的BTC OI和清算同步恶化，ETF最终流出与稳定币收缩持续，形成追加保证金—卖盘—价差扩大的闭环。
3. **S1以后才讨论S2：** g持续为正、Q/P至少一层真实转松、F没有危险杠杆；仅靠市场预期政策兜底或反弹不能升级。

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "Q连续周度抽水、g由IBIT集中申购和稳定币缩量构成内部背离，F缺健康反馈。P名义与实际利率回落却未形成跨层确认。单窗口潜在负向残差，非结构警报；证伪为Q/P改善叠加持续独立现货买盘。",
        "en": "Reserve drainage persists; ETF inflows concentrate in IBIT while stablecoin supply shrinks. Rates eased without cross-layer BTC confirmation. One-window residual, not an alarm. Stop: Q/P improvement plus sustained spot demand."

2026-10-31

        "zh": "币安事件触发跨交易所做市抵押品阻塞、强制平仓与ETF暂报赎回的跨层压力；最新滚动强平与OI表明级联正在减弱，持续性未确认。",
        "en": "Binance-related cross-venue collateral constraints, liquidations and preliminary ETF outflows triggered an acute shock; later liquidations eased and persistence is unconfirmed."

其他变化

结构数据与来源

2026-10-30

  "date": "2026-10-30",

2026-10-31

  "date": "2026-10-31",

结构数据与来源

2026-10-30

      "asOf": "2026-10-29",

2026-10-31

      "asOf": "2026-10-31",

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "TIGHTENING：准备金下降/TGA上升",
        "en": "TIGHTENING: reserves down/TGA up"

2026-10-31

        "zh": "TIGHTENING（数量抽水）",
        "en": "TIGHTENING (quantity drain)"

结构数据与来源

2026-10-30

      "asOf": "2026-10-29",

2026-10-31

      "asOf": "2026-10-30",

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "NEUTRAL：实际利率与美元降、回购压力未消",
        "en": "NEUTRAL: real yield/DXY lower, repo spread still positive"

2026-10-31

        "zh": "NEUTRAL（实际利率走低、信用未改善）",
        "en": "NEUTRAL (real yields lower, credit not improved)"

结构数据与来源

2026-10-30

      "asOf": "2026-10-29",
      "status": "mixed",

2026-10-31

      "asOf": "2026-10-30",
      "status": "pressure",

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "NEUTRAL：ETF流入/稳定币缩量",
        "en": "NEUTRAL: ETF inflows/stablecoin contraction"

2026-10-31

        "zh": "TIGHTENING（ETF暂报流出、稳定币收缩）",
        "en": "TIGHTENING (partial ETF outflow, stablecoin contraction)"

结构数据与来源

2026-10-30

      "asOf": "2026-10-29",

2026-10-31

      "asOf": "2026-10-31",

结构数据与来源

2026-10-30

        "zh": "FRAGILE-NEGATIVE｜Gain DECAYING",
        "en": "FRAGILE-NEGATIVE | Gain DECAYING"

2026-10-31

        "zh": "FRAGILE-NEGATIVE；增益REVERSING",
        "en": "FRAGILE-NEGATIVE; gain REVERSING"

结构数据与来源

2026-10-30

      "status": "final",

2026-10-31

      "status": "preliminary",

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "US Treasury Daily Par Yield Curve, October 2026",
      "url": "https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_yield_curve"

2026-10-31

      "title": "U.S. Treasury Daily Treasury Par Yield Curve Rates, 2026",
      "url": "https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "US Treasury Daily Par Real Yield Curve, October 2026",
      "url": "https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?field_tdr_date_value=2026&type=daily_treasury_real_yield_curve"

2026-10-31

      "title": "U.S. Treasury Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates, 2026",
      "url": "https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_real_yield_curve&field_tdr_date_value=2026"

结构数据与来源

2026-10-30

      "title": "Farside Investors US Spot Bitcoin ETF Fund Flows",
      "url": "https://farside.co.uk/BTC/"

2026-10-31

      "title": "Farside Investors, US Spot Bitcoin ETF Flows",
      "url": "https://farside.co.uk/btc/"

同一段变化可属于多个类别；未归类的修改也会完整展示。

查看本期历史修订

报告问题或提出建议