AI 扩张的现金能跟上吗？
研究假设：需求增长只有转化为现金回收，才可能支持持续扩张；各公司的融资能力需要分别判断。
- 收入增长是否转化为经营现金流？
- 资本开支后的现金与到期债务是否匹配？
- 客户合同、利用率及回款是否支持扩张？
若现金回收持续落后、扩张依赖再融资且融资条件恶化，应重新审视扩张可持续性。单次数据不能代表整个行业。
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原油冲击最终由谁承担？
研究假设：供应冲击的持续性与成本转嫁能力，共同决定利润和通胀影响；油价上涨不意味着所有能源企业受益。
- 供应与航运瓶颈持续多久？
- 库存和需求能否吸收冲击？
- 炼油、运输和终端售价之间如何转嫁成本？
若供应恢复、库存补充或需求收缩抵消冲击，持续涨价假设应降级；需要区分原油价格与炼油利润。
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